財經觀察

在瞬息萬變的商場上，經營效率常被不當的存貨所侵蝕，但存貨管理卻未受到企業主應有的重視。金融海嘯來襲時，華碩因為累積了過多的存貨來不及調整，2008年第四季業績受到重創。相對於記憶體模組公司創見科技，則在此波半導體不景氣中，因存貨管理得當，維持獲利水準。

對於價格波動較為敏感的產品，存貨扮演著相當重要的角色，萬一存貨過多來不及出清，市場價格已經下跌，就會造成跌價損失。如記憶體DRAM等相關產品就屬價格波動大且敏感度高之產品。另外，存貨過多也會造成營業活動淨現金流出，導致財務結構惡化，對公司經營效率極為不利。

過去傳統的存貨管理，多採「前推式」制度，根據工廠產能生產，再將產品舖貨給下游經銷商，層層轉到消費者手中，一旦生產與銷售有落差時，就會產生存貨或缺貨的現象。一般而言，市場銷售情況反映在訂單上，中間需要一段時間，但是市場狀況瞬息萬變，一旦市況反轉卻來不及反應。Peter M. Senge 「第五項修練」一書當中提到的「啤酒遊戲」，就在說明存貨如何在不經意當中形成。為了解決存貨問題，有些廠商採用依據訂單生產的「後拉式」存貨管理，首要目的就是要消除存貨，廠商可以利用POS或ERP系統等管理工具，將生產與銷售端緊密連結，隨時瞭解第一線銷貨與訂貨現況，嚴密控制生產進程。

2004年生產偏光板的力特公司，發現存貨暴增，高達總資產的三分之一，其中又以製成品為大宗，存貨周轉天數高達171天，可以研判其在銷貨方面必然遇到了重大的問題。但根據力特當年財務報表揭示：「是為因應營運成長需求及主要原料缺貨，公司增加存貨備料數量所致」，但其理由實在不足以解釋存貨暴增的真正原因。由於當年損益表所揭示的相關營業毛利與淨利，尚無顯著異常，所以沒有造成投資人立即的警覺，其實公司危機已在形成當中。但是公司資產周轉率不斷降低，已逐漸反映在資產周轉率與股東權益報酬率當中。果不其然，該公司股價從2005年初的90元附近一路下跌，最後終於成為雞蛋水餃股。

華碩在金融風暴中遭到滑鐵盧，卻是完全不同的另一個故事，這次經濟受到金融資金快速收縮，消費突然下滑，但公司經營階層卻渾然不覺，直到情勢明朗化以後，應變已經為時已晚。若從事後檢討，企業經營除了著重內部經營管理外，也必須緊盯外部經濟環境的變化，存貨有時會來自於對總體經濟的錯誤預期，而非產品本身或行銷作為所造成。

所以面對全球化的經營環境，公司經營不只要專注內部績效與產業環境的經營，也必須兼顧總體經濟環境的變化。尤其在景氣波動劇烈的時代，應變時間愈來愈短，除了掌握生產、人力、資訊、財務、行銷等管理外，外在環境追蹤與掌握，也是現代企業價值鏈管理重要的一環。

產業常識：

1.    「後拉式」存貨管理：在豐田模式管理當中，「後拉」意指「即時生產」，只有在顧客下單時，才依據訂單生產，目標是零庫存。

2.    存貨與獲利：存貨增加，一時之間將不會反映在損益表當中，但會在資產負債表與現金流量表中顯現出來。從財務分析觀點，以杜邦方程式表示如次：股東權益報酬=銷貨報酬率×資產周轉率×財務槓桿=資產報酬率×財物槓桿。所以存貨增加將會導致資產周轉率與資產報酬率同時降低，進而降低股東權益報酬。如果日後存貨未能順利售出，產生跌價損失，才會在損益表中揭露出來。

韓國三星、LG、日本夏普與台灣友達、新奇美為世界前五大TFT-LCD面板廠，全球市占率合計近九成。由於各家所生產的面板差異有限，故為典型的同質寡占市場。至於面版下游的採購商，多半是電視、監視器與筆電大廠，市場資訊完全透明，當市場供給產能決定後，價格受到終端面版需求因素影響，廠商並沒有控制價格能力。所以面板廠商最重要的競爭手段就是擴大市場佔有率，以生產規模與先進技術，降低生產成本，建立競爭優勢。

觀察過去面板市場，發現只要經過一段時間，新世代面版廠產能陸續開出，面板價格就會大幅滑落，好不容易等監視器與電視替換需求追上來，新一代產能又將開出，週而復始。由於產能競爭太過激烈，所以如華映、彩晶等邊際廠商無法繼續擴大投資，逐漸被淘汰。今年面板剛經歷一段產能過剩與金融海嘯的困境，面板廠終於盼到需求回春，恢復獲利。接著，五月韓國三星又宣布再繼續擴大LCD資本支出，真是一波未平一波又起。

在寡占市場理論中，根據不同之假設，可導引出各種不同之廠商行為模式，其中如A. Cournot 假設廠商競爭之工具為生產量，在衡量競爭對手產量後，再決定自己之產量，最終會達到各自滿足的均衡產量，故稱之為產量決定模型。但是其假設雖然最接近面板產業，但還是不能完全解釋，各大廠之間永無停止的產能擴張大戲。為何不斷有廠商特別是三星，打破好不容易才建立的市場均衡，持續擴廠破壞產量與價格的穩定？

分析三星的長期競爭策略，無非是想以鉅額的投資，建立新一世代的生產線，挾規模經濟與學習效果優勢，領先其他廠商，逼使其他廠商不得不跟進。但即便是如此，由於落後投資建廠時間，平均約達一年到一年半以上，除了新廠先進製程獲利能力較佳外，當其他廠商完工投產時，其控制產品良率經驗遠勝於新進廠商，致在生產效率上依然佔盡優勢，而整條生產線也會較早結束提列折舊，可將釋放出的資源與獲利，再投入新的產能，以保持長期的競爭優勢。

所以投資卻步不前的廠商，勢必提早在激烈的面板競爭當中被淘汰，我國面板廠目前仍維持競爭力的只有友達與新奇美兩家，但是擴廠投資腳步總是較韓國三星與LG慢，也比日本夏普落後，尤其前述的面板廠均非單純面板廠，同時擁有下游電視品牌，重直整合度高，這也是我國廠商面對競爭對手值得憂慮之處。不過目前新奇美被群創併購以後，應該會有更好的整合策略，因為群創本身也非單純的面板廠，其生產之面板主要供應自己生產之監視器使用，其一貫之策略就是先創造需求，再依據需求規劃生產，所產製的面板價格受市場影響較小。目前鴻海在電視代工與通路的佈局，從其併購SONY電視製造廠就可看出端倪，新奇美也將成為整個鴻海電視代工產業鏈之一環，其擴張速度也會視鴻海全球佈局而定。

重要相關文章：從三星抓耙子事件看台灣面板廠何去何從

產業常識：

走進三峽老街，到處都是該地最有名的金牛角專賣店，仔細分辨發現雖然都是賣金牛角，但是無論店名、產品內容、外觀與味道多少都有些差異，同一種口味從20元、22元到25元都有，且體積大小略有不同。如果從市場結構觀察，金牛角專賣店行業，應屬於典型的獨占性競爭市場。

獨占性競爭的特徵在於各廠商提供的產品與服務並不完全一致，其中相同部分引發相互競爭，不同部分則可視為各自的獨占能力。所以獨占競爭廠商多以非價格性競爭方式，創造產品之差異性，以提高消費者的感受利益，其所常用的方法，包括傳達正確的產品訊息；強化消費者對產品的良好印象；降低或消除消費者對產品的負面印象等方式。

三峽街上的多數遊客，都無法分辨各家產品有何差異，所以店家為讓消費者瞭解自己的產品，除了增加分店數，好讓消費者有更多機會接觸產品外，更紛紛提供試吃的作法。有些店家門口特別標明「創始店」的招牌，來強化自己產品的信譽與品質，以上都是店家傳達自家產品訊息的手段。其中也有店家打出牛角冰淇淋做號召，將牛角麵包改良做成裝冰淇淋的杯子，創意十足，更創造牛角專賣店的範圍經濟，兩種產品廣告、行銷相輔相成，降低成本，擴大經營範疇。

企業如何影響消費者，使其感受到對產品的利益? 有些時候廠商付出各項努力，但消費者不見得有意願、有能力去瞭解廠商所欲傳達的訊息。同時由於產品的性質差異，消費者不見得相信廠商所傳遞的訊息。譬如食品，無論廠商如何告訴消費者有多好吃，消費者在使用產品前均無法判斷產品好壞，這種產品稱之為「經驗型產品」。像金牛角這種「經驗型產品」，試吃當然是必要的，但是家家都提供試吃，味道又大同小異，效果就大打折扣。如何能夠使消費者迅速認識自家產品，並深植人心，「品牌行銷」應是比較有效建立消費者對於產品的感受利益的方法。

但深入觀察三峽金牛角的例子後，發現街道上各種品牌行號林立，消費者根本無從分辨有何不同，有品牌也等於無品牌。所以部分商家以「創始店」為號召，作為與其他品牌區隔的方式，但是「創始店」無須註冊，不但任何店都可以使用，其他非創始店的競爭優勢又在哪裡？純粹好吃是不足以在亂軍中突破重圍，必須有讓消費者辨識的方法，也就是強化消費者對產品的良好印象，才是勝出之關鍵。牛角冰淇淋的推出，剛好是強化消費者品牌辨識的一種非常好的方法，不但讓消費者有了新的選擇，也強化了對主產品接觸與認知。但最重要的是冰淇淋的品質要好，才能襯托出主產品金牛角的高品質，進而提升消費者的信心，擴大市場佔有率。

行銷常識：

1.    獨占性競爭市場：具備條件包括產業中有許多家廠商；每家廠商生產類似卻異質的產品；每家廠商對產品價格多少具有影響力；產品具有替代性，多半以非價格競爭方式來增加市場占有率。

2.    範圍經濟：係指企業通過擴大經營範圍，借增加生產多種類產品，共同分擔部分固定本，降低產品之單位成本，最常見的例子就是便利商店經營代收交款業務或賣咖啡，用相同店面、人力、設備從事多樣化的銷售服務。

3.    「經驗型產品」與「搜尋性產品」：「經驗型產品」如本文所述；另外，產品可以事前判斷品質性能者稱為「搜尋性產品」，如電腦其性能包括中央處理器、記憶體、周邊配備，較容易相互比較，產品在使用前就可以判斷好壞。

黃金在每盎司1200美元以上徘徊已經超過二個月了，不但創下歷史新高，更較五年前每盎司400美元出頭的價位，漲了三倍，十年來也漲了五倍。黃金上漲長期趨勢至今未曾改變，且短期內有漲至1300美元的潛力。

黃金真正開始快速上漲應追溯自97年（2008年） 11月13日，從每盎司700美元一路上漲到今天。回顧金價上漲的這段時間，也是金融海嘯肆虐全球的時段，兩者當然有著密不可分的關聯性。可是觀察現今經濟情勢，依據最新的外電報導，歐洲與美國工業生產均大幅增加，看樣子金融海嘯的不利影響已經逐漸遠離，但是金價卻絲毫沒有回頭的樣子。分析原因，關鍵在於各國寬鬆的金融政策，並未因經濟曙光而有所減緩，原本預期歐美政府升息之舉，卻受歐債危機影響決定延緩。放眼全球游資亂竄，房市、股市熱鬧滾滾，各國政府唯恐產生房市泡沫，全力打壓，所以熱錢必將另謀出路，造成通膨的極大隱憂。

形成通貨膨脹的基本原因可分為兩種，一是需求推動之通貨膨脹；另一種是成本推動之通貨膨脹。前者係因太多的錢追求有限的商品所造成，多半是因為景氣過熱或貨幣供給過多所引起，政府為抑制經濟過度膨漲，多以提升利率來抑制過多的投資，並提升實質利率（通膨時名目利率經常為負），此時的經濟特徵是，物價與利率同時均維持在高水準。至於成本推動之通貨膨脹，多半從工資或原物料等生產因素價格上漲開始，譬如碰到天災（重要原物料欠收）人禍（石油卡特爾），造成生產成本提高，供給量減少，進而引發通貨膨脹。

每當通貨膨脹發生時，鈔票會因物價上漲而貶值，大家為了減少損失，一窩風的開始囤積物品，進一步增長物價上漲的氣焰。所以追求能夠保值的物品，成為大家常用的避險手段。其中，以不動產與房產最為大家所喜歡，但也常為政府打壓的對像；至於動產部分，則以貴重金屬較受大家青睞，其中又以黃金最受歡迎。現在由於國際上通貨膨脹氣候尚未完全形成，所以黃金買賣以短期炒作資金為主，但是在全球資金寬鬆的情形下，通膨有如烏雲罩頂，一時間無可能散去，未來只要一有風吹草動，盲動的資金勢必一窩風湧向黃金市場，推動金價上漲。

除非世界各主要國家採取適當的緊縮金融政策，包括提升利率、削減政府支出、減少舉債等措施，才有可能避免通貨膨脹進一步的形成。但是各國政府在經濟微弱復甦之際，絕無勇氣逆勢操作緊縮資金，只有甘冒通膨危險硬撐下去，未來事事難料，各國央行只有見機行事了！所以在個人財務避險操作方面，如果資金雄厚，仍以購置房產為妥，如果資金不足，仍想確保僅存資產的價值，在投資組合當中，分配若干資金購買黃金存摺或相關金屬礦產基金，應不失為防衛型財務操作的較佳選擇。

經濟常識：

1.    防衛型財務操作：係指投資操作以保本為宗旨，不以獲利為目的投資行為。不過任何投資均有風險，投資人要有風險意識。譬如未來金價上漲二成的機率有70%；下跌的機率有30%，一百萬元的投資利潤則在正負二十萬元間，但期望報酬率為（20萬×70%-20萬×30%）/100萬=8%，可與其他投資標的，在同一時間的預期報酬比較，作為投資與否的依據。但以上報酬率純屬假設，僅供各位讀者作為計算的參考。

延伸討論：

希臘債務危機對歐洲投下一顆震撼彈，歐豬四國的主權債務更是岌岌可危，不但國家債券被列為垃圾評等，歐元也成為投機客狙擊的目標，更被看壞在年底之前將貶至對美元一比一之水準。為何少數國家的財務問題，會危急整個歐洲貨幣穩定，這需要從歐元貨幣制度談起。

從前有個人家，生了二個兒子，打著老子名號各自經營生意，大兒子勤儉努力；小兒子揮霍懶惰，有一天小兒子周轉不靈，債主上門討債，老子只好用大兒子賺的錢替小兒子還債，大兒子的家人卻不認為有必要為了好吃懶做的弟弟還債，所以嚴肅考慮是否該是分家的時候刻了？

前述例子，雖然不能完全說明歐元目前的處境，但是十六個歐元國家，經濟與財政狀況各有不同，彼此在單一貨幣的約束下，相互拖累無可避免，希臘危機德國不情不願出手相救，與該故事情節多少有些相似之處。單一貨幣發生爭議的主要關鍵在於，各會員國之間既然採用同一貨幣，就表示放棄了制訂各自貨幣政策的權力，並將此權力交由歐洲央行行使，也就是彼此視同一個經濟體。

一個主權國家推動經濟穩定發展的兩項主要政策工具，一是財政政策；另一是貨幣政策，經常必須交互運用，以維持經濟持續成長。可是歐元諸國不但無法單獨採取最有利自己的貨幣政策，更糟的是各國卻有各自獨立的財政主導權。希臘在生產力方面不及歐元其他國家，所以經濟體質較差，同時在公共支出方面又不知節制，最後債臺高築信用破產。同樣情形若發生在一般非歐元國家，其貨幣將會持續在外匯市場被拋售，而趨於貶值，但相對會有利於出口競爭力，同時以該國貨幣計價之債務也會獲得減輕，讓經濟有獲得喘息調整的機會。但若像希臘一樣，匯率與國際收支無法連動，又囿於財政狀況欠佳，無法進一步採取擴張性財政政策，經濟將會加速蕭條，這就是希臘未來的寫照。

所以歐元區的問題，根本在於各國經濟水平參差不齊，單一貨幣無法應付目前各國發生的金融困境。歐元要能成功，一方面各國資本與勞動力要能完全自由流動，以平衡各國之生產力，拉近各國的經濟實力；另一方面為彌補各國先天在區位與資源上的差異，造成經濟發展的落差，也必須要有統一的財政貼補機制。但是除非歐洲能夠統合為完整的政治與經濟體，否則歐元制度注定難以健全，未來問題還會層出不窮。不過，如果可以考慮剔除若干經濟體質不佳的國家，也許歐元還可以安然度過一段時間。

經濟常識：

1.    貨幣政策與財政政策：貨幣政策係指政府通過利率、匯率調整與控制貨幣數量來影響經濟活動；財政政策則指政府以擴大或削減政府支出方式來影響經濟活動。貨幣政策與財政政策最終目的，在於維持總體中之總供給與總需求的平衡，達成物價穩定與經濟成長。當景氣不佳總體需求不足時，政府多會採取擴張性財政政策與寬鬆之貨幣政策；當景氣過熱總需求過多，有通貨膨脹壓力時，政府則會採取緊縮性財政與貨幣政策。

2.    資本與勞動力移動：資本與勞動力係生產過程中最重要的生產因素投入，各地區對於生產因素需求不同，有些區域勞動力過剩，失業嚴重，勞動力外移如印尼外勞，不但可以解決該國失業問題，也可以賺取外匯，平衡區域之發展。如果在同一國度，勞動力從鄉村移至工作機會較多的城市地區，是極為常見之事，也有助於國家整體經濟的發展。但在歐洲各國，雖然人民交流頻繁，但是勞動力的移動還是受到限制，有礙區域經濟均衡發展。

企業如何建立競爭優勢？每個企業主心中必然有其認知的答案，但是企業經營有好有壞，所以每一個答案可能都不盡完整，但是什麼才是創造企業競爭優勢的關鍵因素？

企業從事各種經營活動，其最終目的當然是在獲得利潤，唯有藉著創造產品的經濟價值，並與客戶分享，讓客戶感受到滿足超過競爭對手之產品，企業就可獲利。我們從頻果Apple或許可以獲得若干的啟示，為何iPHONE每次未上市先轟動，然後銷售一路長紅，單一機種就可力拼其他知名品牌，談到其競爭優勢，也許每個人都可說上一籮筐，但是歸納所有原因，其實Apple產品的所創造出消費者的滿足，應是其成功之重要關鍵。

分析企業競爭優勢模型，可以從消費者利益觀點出發，消費者對產品感受價值愈高，愈能受到消費者之青睞。一項產品從生產者來衡量其價值，應不外乎成本；但若從消費者眼裡則是獲得產品的感受利益（感受價值），其間之差異即是產品之經濟價值。只有在感受利益高於成本時，企業才有利可圖。LV包包生產成本不高，但是消費者感受利益高，相對經濟價值也高。

廠商創造經濟價值的手段可以從提升消費者感受利益著手，也可以從降低生產成本切入。所以管理大師波特認為企業競爭策略包括低成本、差異化或專注利基市場，說穿了都是創造產品經濟價值的手段。其中低成本可以不多贅述，差異化則是創造消費者滿足重要的手段，譬如品牌信賴、品質的保證、通路的方便等，落實在行銷行為上，則無外乎4P與4C 等行銷手段。至於專注利基市場，也是以市場區隔方式，滿足特定消費者。

廠商在創造產品的經濟價值之餘，也要兼顧企業與消費者間如何分配此經濟價值的問題，這也是平常我們所謂之定價問題。分析模式可以將經濟價值拆解，消費者願意支付的價格與實際支付的價格差距稱之為消費者剩餘；生產者成本與銷售價格之差距稱為生產者剩餘，所以經濟價值包括消費者剩餘與生產者剩餘二部分。消費者剩餘愈大購買意願欲強，生產者剩餘愈大廠商利潤愈高，兩者間如何拿捏，關鍵在定價。在定價之前，有時需要市場調查蒐集消費者願意支付的最大價格與價格彈性，作為定價之基礎。當然定價還要考慮到產業結構問題，譬如寡占市場與獨占競爭市場定價考量因素，我們將留待日後配合相關時事再討論。

最後，企業競爭優勢在於企業間之比較優勢，所有經營管理、行銷策略除了成本控制以外，都應全面考量自身產品是否較其他市售產品提供消費者更多的滿足，因為如果產業內所有廠商產品，都僅能創造出相同之經濟價值，價格競爭將無可避免，最後均無利可圖。所以，唯有透過其他非價格競爭手段，提供消費者更多的感受利益，企業才能維持市場的競爭優勢。

管理常識：

1.    行銷組合4P與4C ：4P係指從企業觀點的行銷手法，包括產品（式樣、品質、設計、品牌、包裝、保證與售後服務等）、價格（定價、折扣、贈品、紅利回饋、分期付款等）、促銷（特賣、廣告、銷售力、公關等）、通路（區位、銷售點、銷售面、運輸、貨源等）。至於4C 是從消費者觀點出發的行銷手法，包括能夠解決消費者問題（產品知識、使用技巧）、降低購買成本（搜尋成本、比較成本、交通成本等）、方便性（到處可以買的到、不會缺貨）、溝通（瞭解產品、送修容易、服務內容）。

2.    消費者剩餘與生產者剩餘：一般而言，消費者在其他情況不變的情行下，產品對其帶給消費者的效用高於其所支付價格時，可視為一種剩餘，也就是消費者對該產品所獲得之利益，每個消費者對相同產品會有不同的剩餘，所以有時候店員會視消費者的反應索取不同之價格。相對消費者支付之價格高於生產者之成本時，則視為生產者剩餘，也就是廠商利潤。所以我們常見到交易時買賣雙方，為了消費者的利益與生產者的利潤相互較勁，瓜分經濟利益這塊大餅。而聰明的企業則是將餅做大，在成本降低之餘，同時設法提高消費者對產品的感受利益，就不至淪於殺價競爭的紅海市場，LV與Apple就是最好的例子。

中國大陸自改革開放後，沿海設置經濟特區，長期倚賴低廉工資之優勢擴大出口，逐漸發展成為世界第二大之經濟體。由於長年出超，外匯累積不斷增加，面臨龐大的升值壓力，但是為了保持國內產業競爭力，仍甘冒通膨風險，壓制人民幣匯率水準，尤其最大的債務國美國，甚至指控中國大陸操縱匯價。所以中國產業若延續過去低成本之外銷策略，終將無法同時維持人民幣與國內物價之穩定的難題。同時，隨著國內經濟發展，人民收入增加，貧富差距不斷擴大，如若讓人民幣升值，將直接打擊出口，將無法維持最起碼的經濟成長；但若勉強維持人民幣匯率，而長期出口擴張所導致的通貨膨脹將難以避免。

郭台明針對富士康員工自殺事件，以全面大幅加薪因應，不但引發整個中國大陸加薪風潮，也導致全面性工資上漲。影響所及，從好的一面來看，領取固定工資的低層勞工，生活改善，直接縮短貧富差距，所得增加也會產生所得效果，進而增加消費支出，不但可以擴大內需，減少對國外之逆差，減輕人民幣升值之壓力，同時也將成為經濟持續成長之動力；但若從不利的一面來看，則是工資上升會提升企業之勞動成本，當然出口也會減少，對大陸而言，雖然正好解決過渡順差之窘境，但是部分靠勞力密集之產業，將被逼出走至鄰近工資較為低廉之國家。其次，工資對於國內物價是否有推波助瀾之效果，仍值得關切，所以中國政府則必須提出一套產業轉型策略，以因應未來經濟轉型之需要。

所以此波薪資上漲，對中國大陸是短空長多，一舉解決匯率升值與所得分配不均之壓力，同時提供未來產業轉型的新契機。惟仍需追蹤觀察的是對物價之衝擊，過去因為內地生活水準提高，貨幣需求相對增加，所以物價水準尚能保持平穩。但在工資一次大幅調升後，總體需求增加對於物價衝擊在所難免，也將反映在今年的消費者物價指數CPI中。又適逢金融海嘯以後，政府大幅增加支出，過度寬鬆的金融政策與無效率的投資，將導致金融壞帳風險，中國政府必須小心應付，否則一旦產生信用危機，將會推波助瀾，通貨膨脹則將一發不可收拾。

財經常識：

1.    同時追求人民幣匯率與國內物價穩定的矛盾：外匯存底是調節人民發行之重要關鍵，出超愈多就有更多的外國貨幣被兌換成等值人民幣，在不變的匯率水準下，所釋放出的人民幣日益增加，容易造成過多貨幣追求有限的物品，價格容易上漲。貨幣供給增加最容易見到的就是房市與股市價格的上漲，其次就是出現各種無效率的投資，最後形成泡沫根源。

2.    工資上升對物價與總產出GDP之影響：在生產方面，會增加勞動成本，造成經濟總供給減少；在消費方面，由於勞動所得增加，則會因為所得效果，使消費支出增加，造成經濟總體需求增加。由於總供給減少，總需求增加，物價隨之上漲，總體產出GDP則因供給與需求變動，相互抵銷，不會有明顯影響。

3.    工資上升對國際收支之影響：一方面由於生產成本增加，導致出口減少，外匯存底趨於穩定，人民幣需求減緩，升值壓力減輕；另一方面，國內消費支出增加，對國內、外產品需求相對增加，進而增加對外匯需求。由於出口減少、進口增加，導致國際收支經常帳剩餘減少，匯率升值壓力減輕。

4.    工資上升對區域經濟之影響：由於中國內地與西北地區工資，每月不到一千人民幣遠較沿海低廉，所以除鴻海早已西進佈局外，其他大型企業也都有所準備，移至重慶、武漢、西安等地區。此次加薪風潮，使得廠商在降低勞動成本的考量下，加速西移的腳步。但是也有部分競爭力較弱的產業或廠商，將被迫轉向東南亞國家或印度發展。