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什麼是失衡？
說到失衡，應該先說一下什麼是均衡，簡單而言「均衡」是二股或多股力量作用時，處於暫時的穩定狀態。均衡若在經濟體系當中，則可以看作市場作用，凡供、需雙方對於價格達到滿意境界時，視之為均衡。任何失衡現象代表存在不穩定，以及背後隱含風險。
我們上菜市場買菜忽然發現價格漲了，表示買方力量超過賣方，造成價格失衡。在外匯市場上，中國對美國出口持續增加，外匯存底過多，造成匯率失衡，形成人民幣升值壓力。在貨幣市場上，貸款的人比存款的人多，資金緊俏，造成利率失衡，利率攀升。舉凡任何市場上，供、需失調都會產生失衡現象。
價格是市場均衡的自我調整機制
經濟學鼻主亞當斯密主張自由市場會透過價格機制達成市場的均衡，也就是在一個交易資訊透明的市場當中，一旦供、需任何一方力量改變導致失衡時，價格機制會自動引導市場恢復穩定。譬如市場中大都嫌貴的東西，沒有人要買，就必需降價求售；如果大家都認為價廉物美，自然可以待價而沽，直到供需平衡為止。
非理性價格預期是導致市場失衡與泡沫化的元凶
但是影響市場因素複雜，有時候市場自我導正力量會失靈，直到市場崩潰。譬如，2000年網路泡沫時，社會大眾集體對資訊產業存有過度之期待，共同編織美麗的願景，投資人瘋狂追逐網路股，股價遠超過本益比，終至泡沫化結果。所以市場價格機制失靈導致失衡現象，往往肇因於投機，投機則來自對於市場價格不當預期，當價格開始上漲，如果大家預期價格會進一步上漲，就會一窩風追進，非理性的價格預期，埋下泡沫種子。
我們周遭有哪些市場失靈現象存在
台灣房市失衡了嗎？
政大張金鶚教授說台灣房市早已供過於求，但是房價還是驚驚漲，那麼台灣房市是否已經失衡？為何台北地區還是漲不停？這關係到居住以外的房市需求，包括台商與國際資金進入台北房市，購買者不再侷限於本地市場買家，房價是國際市場比較結果，在比價效應下，推動台北房價上漲，同時帶動周邊房價。平心而論，房市價格應仍在理性範圍之內，市場價格機制尚未失靈，房價波動難免，但還不致於形成房市泡沫。
失衡的美元市場
美國貿易赤字占GDP的64%，貿易伙伴不但持有大量美元，還有一大堆美國政府債券，這些都是美國人必需要還的債務。當然最簡單的還債方法，就是讓美元大幅貶值，或就是讓貿易對手國的貨幣升值，藉由貨幣價格的調整，降低失衡的風險。但是貿易對手會在升、貶之間受到重大損失，所以僵持不下，這就所謂的「恐怖平衡」。所以只要目前大量持有美元者，意識到繼續持有美元，才是損失最小的抉擇，就不致於見到美元崩盤，除非大家非理性的拋售美元（各國央行不太可能），大家預期美元會進一步貶值，美元泡沫才有可能發生。
次貸市場失衡風暴
華爾街為能創造更多的商機，將客戶房屋貸款，重新包裝成新的金融商品，再以高價出售，獲得的資金再投入房貸市場，並向信用較差、本來買不起房子得人提供貸款，再將貸款包裝出售。此舉，不但無限制的擴大財務槓桿，同時也刺激了房屋需求，造成房價持續上揚，購屋者對於未來房價產生非理性預期，導致價格機制失靈，供需無法回復均衡，終至泡沫幻滅。
羊群效應
有人把市場當中眾人追隨別人的盲目行為稱為「羊群效應（herding Effect）」，由於隨眾的非理性預期，創造假性需求，使價格無限制的飆漲，破壞價格均衡機制，市場處於不穩定的狀態。所以觀察市場的關鍵就在於參與者是否足夠理性？譬如股票市場當中，販夫走卒都一窩風衝進股市時，真的投資需求靠邊站，假性需求當道，讓股價一飛沖天，就要小心。
所以想要避開泡沫，首先應該認清價格上漲的本質，是否是投機性的假性需求作祟，造成市場機制失靈。但是不是任何市場的投機性操作，都是非理性的，因為適當的投機動機，才能活絡市場，所以不能一概予以否定。主要還是必需觀察市場理性訴求者是否居多，一旦投機者占多數，就會有泡破之虞，最好要儘量避開。
經濟常識：
1. 市場泡沫：指的是市場價格調整機制失靈，不當的預期心理，導致價格飆漲，無法回復正常買賣的均衡價格，終有一日價格有如泡沫般崩潰。
2. 羊群效應（herding Effect）：人類社會存在一個非常普遍現象，經常在一起交流的人，由於互相影響，往往產生近似或類似的思想及行為，當這種現象出現時，就稱為羊群效應。
延伸討論：
1. 觀察您所涉及的任何交易或買賣市場，是否存在非理性預期？假性需求是否已經破壞到價格機制？
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